连板晋级率的24年结构: 板位×牛熊×时代
连板晋级率的24年结构: 板位×牛熊×时代连板网研究 · v1 · 2026-07-12
研究中心 / 连板晋级率的24年结构: 板位×牛熊×时代
晋级率随板位单调上升(首板15%→7板+续板62%); 牛熊只影响起板段; '熊市出妖股'仅在2020年后成立。
15%→62%首板→7板+续板率, 随板位单调上升
88,015首板样本段(2000-2024)
1.7倍2020后熊市妖股产出率相对牛市
样本与口径
全市场5299只(沪深主板/创业板/科创板, 剔ST与上市前60个交易日) × 2000-01~2024-01日线, 共8.8万个首板段; 另以站内存档(2025-06~2026-07, 254个交易日对)作近期对照。
方法概述
连板高度由日线严格判定(收盘触及涨停价, 10%/20%限幅按板块与日期分段); 晋级=次日再涨停且连续高度+1, 次日停牌按失败计; 牛熊=上证收盘相对250日年线; 深历史推导法与近期存档法互验(首板晋级率15.6% vs 15.4%)。
全样本分板位晋级率(2000-2024)
| 板位 | 晋级率 | 样本(天次) |
|---|---|---|
| 1进2 | 15.6% | 88,015 |
| 2进3 | 34.0% | 14,077 |
| 3进4 | 42.2% | 4,840 |
| 4进5 | 44.4% | 2,088 |
| 5进6 | 50.9% | 943 |
| 6进7 | 55% | 489 |
| 7进8 | 62% | 276 |
| 10进11 | 68% | 71 |
| 7板+合计 | 62% | 784 |
| 10板+合计 | 64% | 214 |
牛熊分组(上证收盘相对250日年线)
| 板位 | 牛(年线上) | 熊(年线下) |
|---|---|---|
| 1进2 | 17.1% | 13.9% |
| 2进3 | 36.4% | 30.2% |
| 3进4 | 41.3% | 44.1% |
| 4进5 | 43.1% | 46.4% |
| 6板+续板 | 62.2% | 54.2% |
| 妖股(5板+)续板 | 57.4% | 53.2% |
时代对比(资金与监管结构)
| 时代 | 2进3 | 4进5 | 妖股(5板+)续板 |
|---|---|---|---|
| 2000-2005 | 20.1% | 样本<30 | 样本<30 |
| 2006-2010 | 23.5% | 40.9% | 54.6% |
| 2011-2015 | 40.9% | 42.8% | 62.8% |
| 2016-2019 | 32.6% | 46.7% | 40.4% |
| 2020-2021 | 30.7% | 42.1% | 52.9% |
| 2022-2024.1 | 35.3% | 50.4% | 52.0% |
| 2025-06~2026-07(存档) | 32.6% | 38.2% | 49.1% |
妖股产出率: 首板最终到达≥7板的比例(时代×环境)
| 时代 | 牛(年线上) | 熊(年线下) |
|---|---|---|
| 2000-2010 | 0.22% | 0.04% |
| 2011-2015 | 0.71% | 0.30% |
| 2016-2019 | 0.25% | 0.15% |
| 2020-2024.1 | 0.23% | 0.38% |
结论
- 晋级率随板位单调上升(15%→62%), 高位是幸存者筛选, '越高越难'不成立(12板+略回落至58%)
- 牛熊只影响起板段: 1进2/2进3牛市高3-6pp; 3板以上熊市不降反升——熊市能上高度的票稀缺且资金抱团
- 时代结构>牛熊: 妖股续板率2011-2015达62.8% vs 2016-2019仅40.4%, 监管与资金结构的影响远大于指数位置
- '熊市出妖股'是2020年后的新现象(此前三个时代均相反): 本质是存量博弈资金集中 vs 增量普涨扩散, 牛熊是表象
- 4进5'卡位凹陷'(近一年38.2%低于3进4的44.6%)为当前生态特征, 24年历史中晋级率单调无凹陷
已知局限
- 深历史数据止于2024-01, 2024-02~2025-06为空窗
- ST以5%限幅贴合代理, 未逐日核对历史名单
- 除权日与涨停同日的比价失真(罕见, 视为噪声)
- 高位格子样本薄(10板+全期仅214天次), 读方向不读精确值